11月16日，阿里发布2024财年第(di)二季度（即2023年9月30日为止的三个月）功绩公告。
财报数据表现，该季度实现营收2247.9亿元群众币，同比增进9%；谋划利(li)润335.84亿元，同比增进34%；调解后EBITDA 492.4亿元，同比增进14%；调解后净利(li)润401.9亿元，同比增进19%。
深入阐明阿里巴巴的财报后不难(nan)发明，其谋划效率和财务表现都正在稳(wen)步增进。
尽管眼下环球经济复苏进程迟钝，但阿里巴巴通过连续的变革和创新，正在较大体量之下，依旧实现了(le)稳(wen)健的营收增进，以及较好的利(li)润水平，锁定了(le)增进的确定性(xing)。
变革，让(rang)阿里巴巴重新迸(beng)发出身机活力，也使得该公司的内生性(xing)成(cheng)长得到连续的兑现。
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成(cheng)熟业务自力面向市场，成(cheng)长动能多点释放(fang)
今年3月，阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革，其更多成(cheng)熟业务开始自力面向市场。如今，改革效果已经正在财报中开始体现，多个业务板块的成(cheng)长动能迎来(lai)释放(fang)。
从最新财报数据来(lai)看，环球化(hua)（海外电(dian)商(shang)+菜(cai)鸟）、本地生活、大文娱、夸克等业务板块的支出正在季度内均实现了(le)强劲增进。个中，阿里国际数字贸(mao)易团体的支出同比增进了(le)53%，菜(cai)鸟团体的支出同比增进了(le)25%，连续表现出色。淘天团体支出同比增进4%，连续夯(hang)实基础盘，个中批(pi)发业务更是大幅增进18%。本地生活团体的支出同比增进了(le)16%，大文娱团体的支出同比提升(sheng)了(le)11%。
反应到利(li)润层面，从经调解EBITA来(lai)看，各大业务板块也均各有表现：
淘天团体的经调解EBITA同比增进为3%，继续表现稳(wen)定。阿里国际数字贸(mao)易团体亏损(sun)大幅收窄49%，本地生活办事(shi)亏损(sun)收窄23%，大文娱团体亏损(sun)收窄44%，几(ji)大重投入和“爬坡型”的业务板块正逐步改善谋划状态(tai)，业务连续扩张的同时，减亏力度连续，业务质(zhi)量均得到有效提升(sheng)。典型业务为：菜(cai)鸟团体经调解EBITA实现三位数同比增进，增幅达到625%，云智能团体业务增进44%。
聚焦到各业务板块亮点上，不难(nan)看到，淘天业务基础盘相称(cheng)稳(wen)固。财报表现，淘宝APP用户数、交易买(mai)家数、订单(dan)量均录得连续增进，个中，88VIP会员数规模超3000万，实现同比两位数增进。而方才落(luo)下帷幕的双十(shi)一，参与商(shang)家、交易买(mai)家及订单(dan)量较去(qu)年同期相比也均录得正增进。
别的，国际业务快速(su)发展(zhan)，包括Lazada、速(su)卖通、Trendyol等多个首要(yao)零售平台表现强劲。本财报季度内，AIDC零售贸(mao)易全体订单(dan)同比增进约(yue)28%。
本地生活业务修(xiu)复强劲，季度全体订单(dan)同比增进近20%，年度活泼消耗者(zhe)（AAC）季度环比连续增进。文娱相关业务连续显现活力，大麦网GMV录得三位数同比增进，继续保持其行业领先地位。由阿里影业联合出品并担当主(zhu)宣发的动画(hua)《长安三万里》，成(cheng)为2023年至今票(piao)房表现最好的动画(hua)电(dian)影。
一系列成(cheng)熟的业务分拆为自力的业务单(dan)位以后，各组织正在谋划上的机能性(xing)提升(sheng)，动员阿里全体的谋划活力也得到有效激活。
这背后的原因不能理解，一方面正在于业务板块分拆后，权责机制更加分明，业务团体和业务公司正在自尊盈(ying)亏下，更加专注(zhu)于自身的运营和市场开辟，提升(sheng)谋划效率。因此具备更大的灵活性(xing)和创新空间(jian)。能够说，阿里的自动变革，能够帮助这些业务更好地适应市场变化(hua)和客户需求，从而抓住新的增进机会。
另外一方面，正在自力运作后，各业务板块能够更好地优化(hua)资源配(pei)置，将(jiang)资源和注(zhu)意力集中正在核心(xin)业务和战略发展(zhan)偏向上。更重要(yao)的是，自力面向市场的业务间(jian)协同并未因此消逝。如海外电(dian)商(shang)与菜(cai)鸟一起正在海外开疆拓土，商(shang)流与物流结合不仅能更好办事(shi)消耗者(zhe)，也一起制造了(le)巨大的增进空间(jian)；大文娱团体各业务协同效应连续凸(tu)显，大麦与优酷联动的TFBOYS十(shi)周年演(yan)唱会冲破优酷线(xian)上付费演(yan)出纪录。
阿里自动变革释放(fang)的活力与生产力十(shi)分明显，各业务不仅更加自力面向市场合作，也保留了(le)原本业务间(jian)协同劣势，因此，顺(shun)延着向上的大偏向，阿里还将(jiang)有望连续兑现成(cheng)长动能的释放(fang)。
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阿里云不再(zai)完全分拆，还将(jiang)加大投入背后的逻辑
阿里正在此次财报公布不再(zai)促进云智能团体的完全分拆，市场感到意外。这是不是有悖(bei)于此前公布的战略调解？
现实上，企业的战略往往需要(yao)有一定的急迅(xun)性(xing)和灵活性(xing)，避(bi)免陷入教条主(zhu)义的窠(ke)臼当中，快速(su)适应市场变化(hua)、合作压力和外部环境的不确定性(xing)。
纰谬云业务进行分拆，我(wo)们认为，阿里有着深刻的考(kao)量。
一方面，云业务是阿里巴巴的重要(yao)战略偏向之一，也是当前和将(jiang)来(lai)发展(zhan)的重要(yao)增进点。阿里云作为环球领先的云计算平台之一，具有巨大的客户群和广泛的应用场景，同时也面对着激烈的市场合作和不断(duan)变化(hua)的行业趋势。
这也意味着，阿里需要(yao)对云业务连续投入，保持长期发展(zhan)定力，以保持领先地位和实现连续增进，因此保留正在团体内部，能够更好的发挥“集中气力办大事(shi)”的劣势，让(rang)团体直打仗达业务线(xian)，推动云业务的发展(zhan)壮大。
另外一方面，正在当前AI浪潮(chao)和复杂(za)多变的国际情势下，云计算具有一定特殊性(xing)的领域。
正如财报中所提到的，美国近期扩大对先辈计算芯片出口的限定，给(gei)云智能团体的前景带来(lai)不确定性(xing)。因此，公司保持审慎的态(tai)度，提前研(yan)判风险并采取相应措施，也有助于全体业务的稳(wen)健发展(zhan)，同时也反应了(le)公司对投资人、股(gu)东负责对态(tai)度。
最后，从业务协同层面来(lai)看，云业务保留正在团体内部与核心(xin)电(dian)贸(mao)易务将(jiang)形(xing)成(cheng)更好的融会劣势。
从过往来(lai)看，也正是电(dian)贸(mao)易务的崛起动员了(le)云计算业务的量变，最典型的莫过于双十(shi)一，能够满足云云顶峰值的算力背后离不开云业务的支持。
眼下，伴随直播电(dian)贸(mao)易务、以及AI技(ji)术的应用，云业务与电(dian)贸(mao)易务的协同与融会也将(jiang)更加紧密，因此将(jiang)云业务保留正在团体内部，能够更好地满足电(dian)贸(mao)易务的需求，并提供更加稳(wen)定、高效的云计算办事(shi)，同时也将(jiang)无机会开辟出更加智能化(hua)、个性(xing)化(hua)的产品和办事(shi)，增进公司的可连续发展(zhan)和合作力提升(sheng)。
综上，阿里云不再(zai)完全分拆并加大战略投入，现实上是公司对云业务的重视和对长期主(zhu)义的坚持。
这一正在当前看起来(lai)最优的决策，意图(tu)使得阿里云正在激烈的市场合作中保持领先地位，并为公司带来(lai)更加广阔的发展(zhan)机遇。
相对付以往，可体现出，阿里正在发展(zhan)历程中似乎更加注(zhu)重以长远视角去(qu)谋划业务布局，同时审慎谋划态(tai)度、量力而行，主(zhu)次分明的极简风格渐渐形(xing)成(cheng)，经过一次次洗礼以后、重新定位起航的阿里似乎多了(le)一丝粘稠的本土味道，这样的阿里，真的与以往不同了(le)。
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业务生态(tai)加速(su)“飞轮转(zhuan)动”，
如何看待阿里增进的确定性(xing)？
正在阿里的战略调解、业务分拆等一系列动作下，不难(nan)看到阿里的内生增进动能得到了(le)有效释放(fang)，同时环球化(hua)生态(tai)布局和科技(ji)投入也为公司带来(lai)了(le)新的增进机遇。
正在这个背景下，当下该如何看待阿里后续增进的确定性(xing)呢(ne)？
首先，不可否定阿里的业务生态(tai)布局已经日趋完善，从电(dian)商(shang)、云计算、数字媒(mei)体到物流、金(jin)融等领域都有涉及，形(xing)成(cheng)了(le)较为完整的生态(tai)系统(tong)。
这种多元化(hua)的业务布局不仅能够有效地降低单(dan)一业务的风险，各业务彼此间(jian)也能够相互增进，相互赋能，形(xing)成(cheng)无机协同。同时，公司内部各业务板块通太过拆等调解，也正连续释放(fang)新的增进动能。
往后看，随着后续一系列成(cheng)熟业务的分拆上市，不仅有助于功绩层面得到强化(hua)，同时正在估值层面也将(jiang)带给(gei)公司价(jia)值重塑(su)的机会。
其次，阿里的环球化(hua)战略也正在不断(duan)加速(su)促进。伴随中国经济的快速(su)发展(zhan)，企业加速(su)环球化(hua)布局已是局势所趋。正在此背景下，阿里也加快了(le)海外市场布局的步调。
如今随着公司层面逐步由过去(qu)各业务板块“分散”的出海，集合到形(xing)成(cheng)系统(tong)化(hua)的环球化(hua)布局，阿里的海外业务有望迈上新的台阶。今后次财报中亦能够看到，海外业务（国际数字贸(mao)易+菜(cai)鸟）已经成(cheng)为推动公司全体营收增进的重要(yao)驱动所正在。
最后，阿里的科技(ji)投入也正在连续加强。正在云计算、人工(gong)智能、物联网等新兴技(ji)术领域，阿里不断(duan)加大投入力度，主(zhu)动促进技(ji)术创新和应用推行，修(xiu)建数字基础办法生态(tai)。
仅从AI来(lai)看，AI技(ji)术能够赋能电(dian)商(shang)领域，提升(sheng)电(dian)商(shang)平台的智能化(hua)水平，提高用户体验，也能够与云计算相结合，提升(sheng)底层基础办法能力，为云计算客户提供更加高效、可靠(kao)的办事(shi)。
如今，阿里自有的大说话模子“通义千问”已推出2.0进级版本，阿里云针对包括金(jin)融、游(you)戏等特定行业推出8个垂(chui)直模子。后续随着这一系列前沿索求和创新业务布局也将(jiang)有望为阿里带来(lai)更多新的增进机遇，也帮助其提升(sheng)自身业务生态(tai)效率、降低成(cheng)本。
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总结
正在投资中，掘客优秀的企业，探求低估值机会，本质(zhi)上也是正在不确定的环境中探求确定性(xing)的一个历程。
而正在这个历程中，投资者(zhe)需要(yao)关注(zhu)公司的战略动作以及资本市场将(jiang)来(lai)的预期和公司的长期价(jia)值。
不难(nan)推断(duan)阿里正在变革后已经步入新的拐点，因此市场有理由应该重新审视其价(jia)值，简单(dan)总结起来(lai)就两个关键(jian)的硬核逻辑：
一是，阿里的组织变革与新战略大图(tu)使其更加专注(zhu)于自身的运营和市场开辟，并具备更大的灵活性(xing)和创新空间(jian)。
二是，环球化(hua)生态(tai)布局和科技(ji)投入为阿里带来(lai)了(le)更多的机会和设想空间(jian)。这些措施有助于阿里释放(fang)内生增进动能，拓展(zhan)海外市场，提升(sheng)科技(ji)实力和合作力，为阿里将(jiang)来(lai)发展(zhan)打下坚实的基础。
由此推断(duan)出阿里的增进具有较高的确定性(xing)，相信这种确定性(xing)也将(jiang)大几(ji)率会连续下去(qu)。
更加重要(yao)的是，将(jiang)来(lai)的阿里将(jiang)继续保持足够的韧性(xing)定力，正在诸(zhu)多挑战和机遇面前，不断(duan)获得巩(gong)固的增进态(tai)势机会，并有能力为投资者(zhe)带来(lai)连续的回报。
如今的阿里虽然告辞了(le)很多人和事(shi)。但是，向前迈步和适应变化(hua)依旧是其稳(wen)定之道。市场得到的是一个更加专注(zhu)、对准目标的阿里，这才是最具确定性(xing)的阿里，不是吗？（全文完）
