蓝宇股(gu)份IPO：全线主(zhu)要产品(pin)销售均价连(lian)年下滑 大客户及上下游企(qi)业布局相同赛道,墨水,公司(si),数码

数据来(lai)源：蓝宇股(gu)份招股(gu)书

值得注(zhu)意的(de)是，蓝宇股(gu)份主(zhu)营产品(pin)的(de)销售均价连(lian)年下滑，公司(si)产品(pin)的(de)竞争力被市场(chang)质疑。报(bao)告(gao)期内，蓝宇股(gu)份完全自产的(de)分(fen)散墨水每千(qian)克均价分(fen)别为39.02元、35.07元、32.97元和30.93元，2021年、2022年和2023年上半年分(fen)别下滑10.12%、5.99%和6.19%；受(shou)托加工的(de)分(fen)散墨水每千(qian)克均价分(fen)别为16.81元、15.66元、14.16元和14.16元，2021年、2022年分(fen)别下滑6.84%和9.58%。

此外(wai)，蓝宇股(gu)份的(de)活(huo)性墨水报(bao)告(gao)期内的(de)每千(qian)克均价分(fen)别为54.39元、41.23元、38.39元和35.11元，2021年、2022年和2023年上半年分(fen)别下滑24.20%、6.89%和8.54%。

对于全线的(de)主(zhu)要产品(pin)销售均价下滑，蓝宇股(gu)份在招股(gu)书中解释称：“一方(fang)面，国(guo)内纺织印(yin)花领(ling)域数码印(yin)花替代传统印(yin)花趋势加速，价格的(de)降低是数码喷印(yin)墨水生产厂商逐步提升下游客户渗透率，不断扩大市场(chang)占有率的(de)必经之路。另一方(fang)面，报(bao)告(gao)期内公司(si)通过生产工艺的(de)创新改良(liang)，有效地降低产品(pin)生产成(cheng)本，且同期色(se)料溶助剂等主(zhu)要原材料价格呈下降趋势，公司(si)产品(pin)具备一定的(de)降价空间(jian)。报(bao)告(gao)期内，随着与下游客户合(he)作关系日趋稳(wen)固，订(ding)单规(gui)模逐年扩大，公司(si)的(de)销售价格有所(suo)下调。”

在第三轮问询(xun)中，深交所(suo)结合(he)蓝宇股(gu)份第一大客户及上下游企(qi)业布局数码喷印(yin)墨水产能(neng)，联系公司(si)主(zhu)要产品(pin)的(de)销售单价均呈下降趋势，对未来(lai)市场(chang)竞争加剧、行业产能(neng)过剩等产生担忧。

大客户及上下游企(qi)业布局相同赛道

近(jin)年来(lai)数码喷墨印(yin)花行业发展(zhan)势头良(liang)好，导致行业新增产能(neng)增长较快，蓝宇股(gu)份第一大客户宏(hong)华数科(688789.SH)及上下游企(qi)业均布局与公司(si)相同赛道，或使蓝宇股(gu)份陷入市场(chang)竞争加剧的(de)情况。

2020-2022年，宏(hong)华数科均为蓝宇股(gu)份的(de)第一大客户，公司(si)对宏(hong)华数科的(de)销售金额分(fen)别为3124.62万元、3923.76万元和3999.67万元，占销售总额的(de)比例分(fen)别为19.85%、14.41%和12.77%。到2023年上半年，蓝宇股(gu)份对宏(hong)华数科的(de)销售金额为1542.19万元，占销售总额的(de)比例下降至(zhi)8.58%。

公开资料显示，宏(hong)华数科已于2021年7月在科创板上市，部分(fen)募集资金将用于数码印(yin)花墨水项目，并于2022年3月、5月收购了生产活(huo)性墨水的(de)天津晶丽数码科技有限公司(si)(以下简称“晶丽数科”)67%的(de)股(gu)权，以及生产涂料墨水的(de)南(nan)平艺扬墨业科技有限公司(si)11.66%的(de)股(gu)权，2023年6月宏(hong)华数科收购晶丽数科33%股(gu)权，晶丽数科成(cheng)为宏(hong)华数科全资子公司(si)。

宏(hong)华数科此番收购无疑是在向产业链上游拓展(zhan)，或对蓝宇股(gu)份造成(cheng)一定压力。蓝宇股(gu)份表示：“若未来(lai)公司(si)不能(neng)通过研发投(tou)入、技术创新保(bao)持行业领(ling)先地位，并进一步提高技术壁垒、降低产品(pin)成(cheng)本，则有可能(neng)面临宏(hong)华数科等客户向产业链上游拓展(zhan)导致订(ding)单流(liu)失的(de)风险(xian)。”

此外(wai)，蓝宇股(gu)份在招股(gu)书中表示：“上下游企(qi)业如宏(hong)华数科、汉弘集团、色(se)如丹等亦布局本行业，市场(chang)竞争日趋激(ji)烈。”

或为保(bao)持持续竞争力，蓝宇股(gu)份计划募资扩大产能(neng)布局。此次IPO，蓝宇股(gu)份计划募集资金5.02亿元，募集资金将用于水溶性数码印(yin)花墨水建设项目(其中包括：年产12000吨水溶性数码印(yin)花墨水建设项目、研发中心及总部大楼建设项目)和补充流(liu)动资金。

对蓝宇股(gu)份IPO进展(zhan)，中国(guo)网财经将保(bao)持持续关注(zhu)。